Zehn Einwände gegen Speicher-Investments – und was dran ist

„Wenn alle Speicher bauen, verschwinden die Spreads.“

Berechtigt – und der wichtigste Einwand überhaupt. Preisspreads entstehen durch Knappheit zu bestimmten Stunden. Wenn viel Speicherkapazität verfügbar ist, wird diese Knappheit geglättet und die Marge sinkt. Das ist keine Theorie, sondern Marktmechanik.

Zwei Gegenargumente. Erstens wächst gleichzeitig die Volatilität: Jedes zugebaute Gigawatt Wind und Photovoltaik verstärkt die Preisschwankungen, gegen die Speicher arbeiten. Zweitens ist der Zubau durch den Netzanschluss begrenzt – die tatsächlich realisierte Kapazität liegt weit unter der angemeldeten.

Unsere Konsequenz: Wir kalkulieren mit deutlich engeren Spreads, als sie aktuell auftreten. Ein Projekt, das nur bei heutigen Margen funktioniert, nehmen wir nicht ins Portfolio.

„Es gibt Anschlussanfragen für hunderte Gigawatt – das ist eine Blase.“

Die Zahlen stimmen, die Schlussfolgerung nicht ganz. Anschlussanfragen sind kostenlos und unverbindlich; viele Entwickler melden dieselbe Fläche mehrfach oder sichern sich Optionen ohne Realisierungsabsicht. Die Zahl der Anfragen sagt deshalb wenig über den tatsächlichen Zubau aus.

Der relevante Engpass ist das Gegenteil einer Blase: Es gibt zu wenige Projekte mit verbindlicher Anschlusszusage. Genau deshalb ist diese Zusage das Kriterium, an dem wir Projekte annehmen oder ablehnen.

„Wenn die Gaspreise sinken, sinken auch die Spreads.“

Richtig, es besteht ein Zusammenhang: Gaskraftwerke setzen in vielen Stunden den Preis, und billigeres Gas senkt die Preisspitzen. Der Effekt ist aber nur ein Teil der Rechnung. Die Preistäler entstehen durch Solareinspeisung, nicht durch Gas – und sie werden tiefer, unabhängig vom Gaspreis.